Staking und Erträge direkt in Zelcore

Cosmos Hub lässt Sie 21 Tage warten. Diese eine Zahl sagt mehr über ehrliches Staking aus als jedes APY-Diagramm. Wenn Sie ATOM über Zelcore Earn delegieren, wird Ihr Einsatz an einen Validator gebunden und erhält Inflations- und Gebührenprämien. Wenn Sie es sich anders überlegen, hält das Protokoll Ihren Einsatz jedoch drei Wochen lang zurück, bevor er wieder transferierbar ist. Kein Wrapper-Token hilft Ihnen dabei. Kein Sekundärmarkt ermöglicht Ihnen einen vorzeitigen Ausstieg ohne Abschlag. Diese Einschränkung ist der Preis für native Erträge in eigener Verwahrung – und der Leitgedanke hinter dem Aufbau von Zelcore Earn.

Dieser Beitrag erläutert, was der Earn-Tab tatsächlich leistet, wie delegierter Proof of Stake aus einer Wallet heraus funktioniert, die niemals die Verwahrung übernimmt, wie Sie einen Validator auswählen, ohne dabei Verluste zu riskieren, und – ebenso wichtig – worauf Zelcore Earn bewusst verzichtet.

Was Zelcore Earn ist – und was nicht

Earn ist ein eigener Tab in Zelcore, der natives On-Chain-Staking für eine ausgewählte Gruppe von Proof-of-Stake-Assets anbietet. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung unterstützt Earn vier Netzwerke:

• Flux (FLUX) – sowohl einfaches Staking als auch das Betreiben eines FluxNode.
• Cosmos Hub (ATOM) – delegierter Proof of Stake an Tendermint-Validatoren.
• Solana (SOL) – Delegation eines Stake-Kontos an einen ausgewählten Validator.
• Cardano (ADA) – Delegation an einen Stake-Pool.

Die Wallet bleibt jederzeit nicht verwahrend. Eine Delegation ist eine lokal mit Ihrem aus dem Seed abgeleiteten Schlüssel signierte Nachricht. Der eingesetzte Betrag bleibt entweder Ihrer Adresse zugeordnet oder liegt auf einem von der Blockchain vorgegebenen Bonding-Konto, von dem nur Sie mit Ihrem Schlüssel den Einsatz wieder lösen können. Zelcore übernimmt niemals die Verwahrung. Es gibt weder eine Sammel-Wallet noch ein internes Hauptbuch oder einen Betreiber mit Admin-Rechten über Ihre Coins.

Earn ist auch kein Ertragsaggregator. Die Funktion verteilt Ihr Guthaben nicht zwischen Protokollen um, jagt nicht den höchsten ausgewiesenen Zinssätzen über mehrere Blockchains hinweg nach und gibt keinen Beleg-Token aus, den Sie handeln oder verleihen können. Guthaben, ausstehende Prämien und Validator-Metadaten werden in derselben Multi-Coin-Oberfläche angezeigt, die Sie bereits zum Senden und Empfangen nutzen – Staking ist einfach eine weitere Spalte.

Delegierter Proof of Stake mit einer Wallet in eigener Verwahrung

Sobald Sie verstanden haben, dass eine Delegation eine signierte Nachricht und keine Token-Übertragung ist, erschließt sich der Rest des Modells. Ihre Coins werden einem Validator als Konsensgewicht zugeordnet. Der Validator erstellt in Ihrem Auftrag Blöcke und erhält dafür Protokollinflation sowie Transaktionsgebühren. Nach Abzug der Provision wird Ihnen ein Anteil davon ausgezahlt. Prämien sammeln sich in der Regel als separates, abrufbares Guthaben an, statt automatisch wieder angelegt zu werden. Bei Cosmos und Solana müssen Sie (oder ein Validator-Tool) erneut delegieren, um Zinseszins zu erzielen.

Die Entsperrfrist ist die allgemeine Einschränkung und nicht verhandelbar:

• ATOM – 21 Tage. Während dieses Zeitraums gibt es keine Prämien, und die Token können nicht transferiert werden.
• SOL – die Deaktivierung des Einsatzes wird am Ende der aktuellen Epoche wirksam. Je nach Zeitpunkt innerhalb der Epoche ist die vollständige Auszahlung normalerweise innerhalb von 2–5 Tagen möglich.
• ADA – ungefähr zwei Epochen (etwa zwei Tage), bis die vollständige Auszahlung möglich ist. Bemerkenswert ist, dass Delegatoren und Pool-Betreibern überhaupt kein Einsatz gekürzt wird.
• FLUX – die Sicherheitsleistung bleibt gesperrt, solange der Knoten registriert ist. Wird der Knoten deregistriert, wird das UTXO freigegeben.

Das Risiko einer Einsatzkürzung ist bei Cosmos und Solana real. Cosmos kürzt den Einsatz um 5 % bei doppelter Signatur und um etwa 0.01 % bei längeren Ausfallzeiten. Diese Strafen treffen sowohl den Eigenanteil des Validators als auch den Einsatz der Delegatoren. Eine schlechte Validator-Wahl kann Sie einen erheblichen Teil Ihres eingesetzten Kapitals kosten. Da Cardano keine Einsatzkürzungen vorsieht, können Sie durch Fehlverhalten eines Validators beim Delegieren von ADA kein Kapital verlieren – schlimmstenfalls entgehen Ihnen Prämien.

Die Regeln für erneute Delegationen unterscheiden sich. Bei ATOM kann der Einsatz zwischen Validatoren verschoben werden. Innerhalb eines beliebigen Zeitraums von 21 Tagen sind jedoch höchstens 7 erneute Delegationen pro Validator-Paar aus Quelle und Ziel zulässig. So soll verhindert werden, dass Betreiber durch Wechsel Einsatzkürzungen umgehen. Bei SOL können Sie ein Stake-Konto aufteilen und Teile davon neu delegieren. Die Wartezeit bis zur nächsten Epochengrenze fällt aber weiterhin an.

So wählen Sie einen Validator und vermeiden Verluste

Die Provision ist die auffälligste Kennzahl, aber zugleich das schwächste Auswahlkriterium. Ein Validator mit 10 % Provision, 99.9 % Betriebszeit und langer Historie ohne Einsatzkürzungen erzielt in der Regel höhere Erträge als ein Validator mit 0 % Provision, der Blöcke auslässt oder in den Jail-Zustand versetzt wird. Vier Kriterien sind wichtiger als die ausgewiesene Rate:

• Betriebszeit und bisherige Einsatzkürzungen. Prüfen Sie diese Angaben vor der Delegation in einem Blockchain-Explorer – bei Cosmos in Mintscan, bei Solana in stakewiz oder solana.fm und bei ADA in Cardanoscan. Eine frühere Einsatzkürzung bei Cosmos ist verzeihlich; wiederholte Fälle sind es nicht.
• Eigenanteil des Validators. Validatoren, die selbst nennenswertes Kapital einsetzen, verschwinden seltener und schaden ihren Delegatoren weniger. Bei Cosmos ist der Eigenanteil auf der Validator-Seite ausgewiesen.
• Konzentration. Vermeiden Sie es, bereits marktbeherrschende Validatoren noch stärker zu unterstützen. Solanas Validator-Set und Nakamoto-Koeffizient sind ein aktuelles Anliegen der Community. Bei Cosmos kontrollieren die zehn größten Validatoren den Großteil der Blöcke. Mit einer einzelnen Delegation können Sie die Dezentralisierung nicht verbessern, müssen sie aber auch nicht weiter verschlechtern.
• Sättigung (nur Cardano). Überschreitet ein Pool etwa 68–70M ADA, gilt er als gesättigt. Dann sinken die Prämien pro ADA für alle Beteiligten. Ein gut aufgestellter mittelgroßer Pool bringt höhere Erträge als ein gesättigter, bekannter Pool.

Für SOL beschreibt SOL in Zelcore halten den Ablauf mit Stake-Konten von Anfang bis Ende. Dazu gehört auch, wie sich die Deaktivierung auf Epochengrenzen auswirkt, wenn Sie wieder über Ihre Mittel verfügen möchten.

Warum Zelcore stETH, JitoSOL und mSOL nicht anbietet

Liquid-Staking-Token sind die wichtigste Alternative zum nativen Staking. Zelcore führt sie bewusst nicht in Earn auf. Die Abwägung sollte klar benannt werden.

Ein LST – Lidos stETH, Rocket Pools rETH, Marinades mSOL oder Jitos JitoSOL – verpackt den eingesetzten Betrag in einen transferierbaren Token, den Sie verschieben, verkaufen oder als Sicherheit hinterlegen können, während im Hintergrund weiter Prämien anfallen. Das ist durchaus nützlich. Sie umgehen die Entsperrfrist, können die Token mit DeFi-Protokollen kombinieren und erhalten im Fall von Jito sogar einen Anteil an den MEV-Tipps, die über das Jito-Block-Engine-Validator-Set geleitet werden.

Dafür kommen mehrere neue Risiken hinzu, die nicht bestanden, solange Ihre Coins auf der Basisschicht unter Ihrem Schlüssel lagen:

• Risiko durch Smart Contracts. Jedes LST beruht auf einem Contract mit Upgrade-Logik, Oracle-Abhängigkeiten und einem Betreiber-Set. Fehler können verheerende Folgen haben.
• Kursbindungsrisiko. Während der Celsius/3AC-Krise 2022 wurde stETH deutlich unter dem Kurs von ETH gehandelt. Die Kursbindung ergibt sich aus dem Marktgeschehen und ist nicht garantiert.
• Zentralisierung des Validator-Sets. Hinter den größten LSTs liegt der Großteil des Einsatzes bei wenigen Betreibern. Das wirkt sich auf die Dezentralisierung der zugrunde liegenden Blockchain aus.

Beim nativen Staking über Zelcore Earn bleibt der eingesetzte Betrag auf der Basisschicht und unter Ihrem Seed. Es gibt weder einen Wrapper-Contract noch einen Admin-Schlüssel des Betreibers oder eine Kursbindung auf dem Sekundärmarkt, die verteidigt werden muss. Der Preis dafür ist fehlende Liquidität während der Entsperrfrist: Während der 21-tägigen Bindung von ATOM können Sie bei einem Kurseinbruch nicht verkaufen, um Ihre Verluste zu begrenzen. Zelcore ist der Ansicht, dass für die meisten Nutzer die Integrität der Verwahrung wichtiger ist als die Kombinierbarkeit mit DeFi-Protokollen. Die gesamte Situation rund um Ethereum – einschließlich Überlegungen zum Restaking – wird in der ausführlichen Analyse zu Ethereum-Staking und LSTs behandelt, wenn Sie das andere Modell für sich bewerten möchten.

FluxNode-Hosting: Zelcores hauseigene Node-Stufe

Flux verdient einen eigenen Abschnitt, denn hier geht es nicht um reine Delegation, sondern um Erträge als Betreiber von Infrastruktur. Da Zelcore vom selben Team entwickelt wurde, das auch Flux betreibt, sind die Node-Registrierung und die Verwaltung der Sicherheiten direkt integriert und nicht nachträglich ergänzt.

Flux nutzt ein dreistufiges Node-System. Für jede Stufe ist ein zunehmend höherer Betrag als gesperrte UTXO-Sicherheit erforderlich, um Blockbelohnungen zu erhalten:

• Cumulus — 1,000 FLUX.
• Nimbus — 12,500 FLUX.
• Stratus — 40,000 FLUX.

Als Gegenleistung für die gesperrte Sicherheit und die Bereitstellung von Rechenleistung für die dezentrale Flux-Cloud erhält die Node einen Anteil der Blockbelohnungen. Anders als beim Unstaking von ATOM oder SOL gibt es keinen festen Countdown: Bei der Deregistrierung der Node wird die UTXO freigegeben. Eine FluxNode bedeutet jedoch Arbeit: Sie sind für die Verfügbarkeit, den Ruf der IP-Adresse und die Hardware verantwortlich. Die Erträge gleichen diesen Aufwand aus. Wenn Sie sich diese Arbeit nicht machen möchten, sollten Sie FLUX einfach staken, statt eine Node zu betreiben.

Was Zelcore Earn bewusst nicht anbietet

Die Auslassungen sind Teil des Konzepts. Jede Ertragsquelle in Earn ist ein natives Protokollmerkmal der jeweiligen Blockchain, das Sie in einem Block-Explorer überprüfen können – keine undurchsichtige Strategie, die darübergelegt wird. Deshalb umfasst Earn ausdrücklich nicht:

• Kreditmärkte in der Wallet. Keine Einzahlungspositionen bei Aave, Compound, Morpho oder Spark, die als natives „Earn“-Produkt angezeigt werden. Wenn Sie verstehen möchten, wie dieses Konzept funktioniert, erklärt wie On-Chain-Kredite tatsächlich funktionieren die Abläufe. Über WalletConnect können Sie diese Protokolle direkt nutzen und tragen dabei selbst das Smart-Contract-Risiko.
• Ertragsaggregatoren. Keine Vaults von Yearn, Beefy oder ähnlichen Anbietern, die in Ihrem Namen über die Verteilung der Mittel entscheiden. Zelcore leitet Mittel nicht zwischen Strategien um.
• Restaking. Die Rehypothezierung von gestaktem ETH oder LSTs nach dem Vorbild von EigenLayer zur Absicherung zusätzlicher Dienste führt zu korrelierten Slashing-Risiken über mehrere Protokolle hinweg. Das gehört nicht zum Funktionsumfang der Wallet.
• Erträge aus Perp-DEXes und RWA-Vaults. Kein GMX GLP, kein Hyperliquid HLP und keine tokenisierten Treasury-Vaults als natives Earn-Produkt.

Das Konzept ist bewusst eng gefasst und gut begründbar. Wenn Sie Liquidität aus LSTs, eine Position auf einem Kreditmarkt oder einen Restaking-Beleg möchten, können Sie diese über den Dapp-Browser von Zelcore oder WalletConnect erreichen. Sie sollten sich dabei jedoch der Risiken bewusst sein, die mit den verwendeten Wrappern und Smart Contracts einhergehen. Für Earn selbst gilt dieselbe Regel wie für den Rest der Wallet: Sie behalten die Schlüssel, die Erträge kommen von der Blockchain und die Abwägungen werden transparent dargestellt.